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任澤平:當前要用改革的辦法穩增長,財政政策優于貨幣政策

2019-11-12 19:23:41

“當前要用改革的辦法穩增長,財政優于貨幣。繼續推動財稅改革,同時貨幣政策適當降息降準,配合好寬信用的政策?!?1月12日,恒大集團首席經濟學家兼恒大經濟研究院院長任澤平在“《財經》年會2020:預測與戰略”上如此表示。

恒大集團首席經濟學家兼恒大經濟研究院院長任澤平

國家統計局數據顯示,中國今年一到三季度的GDP增速分別是6.4%、6.2%、6%,任澤平認為,經濟下行主要不是因為貿易摩擦,而是內部結構性因素,出路來自于內部的改革和開放。談及如何穩增長,任澤平給出如下建議:

第一要適當擴大赤字率,赤字率可以突破3,赤字總額可以達到3萬億,為減稅降費以及擴大基建的支出騰挪出空間。

第二,增加專項債的額度,從2019年的2.15萬億上調到3萬億。

第三是優化減稅降費,主要從增值稅減稅降費轉向降低社保繳費率和企業所得稅,提高企業的獲得感。

第四,增加國有企業利潤上交的比例。

第五,消減民生社保之外的開支,提高支出效率。

第六,繼續推動財稅改革,比如消費稅盡快下滑給地方。同時,貨幣政策適當降息降準,配合好寬信用的政策。

任澤平表示,如果中國能夠開啟新的一輪改革開放,中國經濟的潛力是巨大的,最好的投資機會其實就在中國。

與此同時,任澤平還指出,以六大改革為突破口,開啟中國經濟的新時代和新周期。

第一是培育新的經濟增長點,對于那些壟斷的或者開放程度不高的行業,比如汽車、金融、能源、電信電力等領域,建議盡快進行開放,降低準入門檻。

第二是深化國企改革,消除所有制歧視,落實競爭中性和所有制中性。

第三是建立居住導向的住房制度和長效機制。最關鍵的是人地掛鉤和金融穩定,防止兩種風險和傾向,既不要放水刺激也不要主動刺破,要用時間換空間。

第四是中央政府加杠桿,然后進行減稅降費和大規模的基建。大力發展多層次資本市場,未來從重化工業轉向高科技的創新企業,迫切需要多層次資本市場和金融供給側改革的推動。

第六,調動地方政府和企業家的積極性,給地方官員新的激勵機制,給民營企業家吃定心丸。

以下為任澤平發言實錄:

任澤平:尊敬的各位來賓,女士們先生們,我想跟大家報告一下我們對當前經濟形勢的觀察和建議。

首先我們來看今年中國三季度的GDP增速到了6%,國家統計的數據,一到三季度的GDP增速分別是6.4%、6.2%、6%,每個季度大約下滑0.2個百分點,我們預計今年四季度或者明年一季度中國經濟將會邁入“5”的時代,這是我們以前所沒有遇到過的一個現象。經濟下行的原因究竟是什么呢,底究竟在哪里呢?很多中國經濟的觀察家認為中國經濟下行歸結于中美貿易摩擦,這個可能會掩蓋很多問題,我傾向于認為當前中國經濟的下行不是外部原因,主要是我們內部原因。不可否認最近世界經濟因為周期性和貿易摩擦的原因都出現了不同程度的回調,我們看到全球出現了新的一輪寬松周期,今年7月、9月、10月美聯儲進行了三次降息。我們觀察到中國的出口也出現了負增長,這是拖累中國經濟的很重要的原因。但是,為什么說主要是內部原因呢?中國經濟的這一輪下滑,我們認為主要是內部原因,我們認為出路也來自于內部的改革和開放。

我們來看第一個中國的固定資產投資。三駕馬車消費、投資、出口,投資也有三駕馬車,分別是基建、制造業和房地產投資,中國的基建投資在今年被寄予厚望,但是今年基建投資接近零增長,只有3-4%的增長,因為地方政府沒錢,因為來自企業的利潤和來自土地財政在今年都出現了比較明顯的下滑,專項債幾千億無法對沖缺口。制造業投資主要跟出口和企業利潤有關,所以今年的制造業投資也不景氣。還有房地產,大家知道今年初房地產有個小陽春,但是4月份以后市場迅速降溫,開發商拿地的積極性其實并不高。今年1-9月份房地產開發投資保持了10.5%左右的增長,成為中國經濟很重要的支撐力量,但是大家留意主要是在消耗過去兩年的土儲,我們預計今年底明年房地產投資也會放緩。消費更不用說了,居民收入的下滑、就業和居民杠桿率的原因,消費也相對比較低迷,甚至大家看到了消費降級的現象??偟膩碚f我們發現中國經濟正在邁向“5”的時代。

與之相對應的通脹,我今年提到一個觀點拿掉豬以后都會通縮,今年一個很有意思的現象是CPI突破3%了,最新的CPI數據是3.8%,但是PPI連續三四個月的負增長,我們10月份的PPI是負1.6%。什么原因導致了這樣的背離?當我們剔掉豬以后,PPI最近幾個月一直在下滑。CPI的非食品價格反映的是需求的不振,反映的是貨幣創造的不景氣,反映的是經濟的低迷,所有的跡象都在指向通縮。而且豬價的上漲并不是貨幣的超發,也不是經濟的需求旺盛帶來的,它是在過去幾年環保一刀切帶來的,更多的是供給端的原因,不是需求端的原因,這是我們對中國經濟的一個大致的觀察。

出路在哪里呢?過去十年我們先后通過地方政府、企業、居民不斷加杠桿進行穩增長,主要微觀部門的杠桿率都比較高了,這時候如果再進行貨幣放水的刺激進行加杠桿,坦率講,空間有限而且風險相對較大,所以我們可以看到中國的貨幣當局在今年8-11月三次降息,但是幅度都很小,分別是5-6個BP降。三次降息一共降了16個BP,以前每次降息都是25個BP,反映了貨幣當局的謹慎或警惕的心理,這和金融周期的大背景有關。

所以我們認為,當前要用改革的辦法穩增長,財政優于貨幣,對于明年我們有幾個建議。

第一要適當擴大赤字率,赤字率可以突破3,赤字總額可以達到3萬億,為減稅降費以及擴大基建的支出騰挪出空間。

第二,增加專項債的額度,從2019年的2.15萬億上調到3萬億。

第三是優化減稅降費,主要從增值稅減稅降費轉向降低社保繳費率和企業所得稅,提高企業的獲得感。我們今天說減稅降費了幾萬億,但是企業的獲得感不那么明顯,所以我們建議可以提高企業的可得性和獲得感。

第四,增加國有企業利潤上交的比例,避免在經濟下行的時候為了保地方財政收過頭稅,最近看到中國公務預算的收入只有3點幾的增長,但是非稅收入增長非???,我覺得這是值得警惕以及重視的。

第五,消減民生社保之外的開支,提高我們的支出效率。

第六,繼續推動我們的財稅改革,比如消費稅盡快下滑給地方。

同時貨幣政策適當降息降準,配合好寬信用的政策。

這是我們對短期中國經濟的觀察,如果放眼未來,我曾經提過新5%比舊8%好、經濟L型和新周期的猜想,主要是基于這樣一張圖,經過過去40年的高歌猛進的高速增長,我們正面臨增長平臺的切換,但是這里我需要講的一點是從高速到中速增長并不意味著天然有一個平臺在接著我們,它必須要為此付出艱苦卓絕的改革努力,構筑新的增長平臺,新增長平臺背后是新的增長動力。

如果中國能夠開啟新的一輪改革開放,中國經濟的潛力是巨大的,最好的投資機會其實就在中國。比如中國人均GDP只有9700美元,不到美國的1/6,差距仍然巨大;中國的城鎮化率不到60%,我們至少還有20個點的城鎮化的空間;中國有14億人,擁有世界最大的統一市場,美國3.2億人,日本1.3億人,歐洲德國只有8千萬人,全球70多億人中國14億人;每年我們有800多萬的大學畢業生,中國正在由人口紅利轉向人才紅利;中國放在世界來比較,相對于歐洲日本,中國的創新創業活力其實非?;钴S;在全球新經濟的獨角獸企業里面,中美加起來占全球的7成。

我們建議以六大改革為突破口來開啟中國經濟的新時代和新周期。

第一是培育新的經濟增長點,對于那些壟斷的或者開放程度不高的行業,比如汽車、金融、能源、電信電力等領域,我們建議盡快進行開放,降低準入門檻。

第二是深化國企改革,消除所有制歧視,落實競爭中性和所有制中性。

第三是建立居住導向的住房制度和長效機制,這里我提個觀點,最關鍵的是人地掛鉤和金融穩定,我們要防止兩種風險和傾向,既不要放水刺激也不要主動刺破,要用時間換空間。

第四是中央政府加杠桿,然后進行減稅降費和大規模的基建。大力發展多層次資本市場,未來從重化工業轉向高科技的創新企業,我們迫切需要多層次資本市場和金融供給側改革的推動。

第六也是最重要的,我們要調動地方政府和企業家的積極性,給地方官員新的激勵機制,給民營企業家吃定心丸。這是我的主要觀點。

最后,我們期待通過推動新一輪改革開放營造一個萬馬奔騰、千帆競發的局面,謝謝!

《財經》年會2020:預測與戰略由《財經》雜志、財經網主辦,于11月12日-13日在北京舉行。

(嘉賓觀點據現場發言整理,未經發言人本人確認)


電機論文 http://www.zjdata.net/list/lw/iydm/

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